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　　兔年开端爱游戏应用下载，港股也曾连涨两日喜迎“开门红”，资历了两年穷冬的港股似乎终于迎来了春天。

　　边界1月27日收盘，恒生指数兔年两个往复日高潮2.92%，盘中涉及22700.85高点，创下近10个月新高；恒生科技指数两个往复日大涨5.35%，指数点位创下近6个月新高。拉万古期来看，恒生科技指数从2022年10月25日的低点大幅反弹了超70%，恒生指数从2022年10月31日的低点反弹了超50%。

　　在基金司理们看来，港股的主要三大影响身分（内行地缘所在、美联储紧缩、中国内地经济）均得到缓解，多只主要投资港股的基金在2022年四季度大幅提高了股票仓位，从防患式叮属转为积极式叮属，大比例加仓传媒、医药等焦灼型板块。有港股基金司理更是直言，“瞻望2023年，咱们特别乐观。”

　　港股三大压制身分得到缓解

　　自2022年10月下旬以来，“跌跌不绝”的港股开启了迅猛反弹。其中，恒生科技指数最初触底，从2022年10月25日起于今大幅反弹了超70%，恒生指数紧随自后，在10月31日触底后反弹了超50%。

　　关于这一波大喊大进的反弹，基金司理们主要将其归因为三大压制身分的缓解，一是计策转向带来的经济复苏和风险偏好诞生，二是美联储加息尾声带来的外资资金回流，三是地缘所在任意带来的估值诞生。

　　汇丰晋信基金国外投资部总监、基金司理程彧觉得，港股新年“开门红”，主要源于计策暖风带来的风险偏好诞生，以及假期部分城市线下客流量回答带来的经济复苏信心增强。计策方面，年底入口游戏版号获批，多家头部公司取得多个版号；同期院线排片改善，娱乐板块出现显著估值诞生；此外，地产超20家上市房企接连发布定增规画或意向公告，钞票欠债表有望旯旮改善。

　　他指出，恒生指数自2022年11月以来，也曾络续回答15000点至20000点共6道整数关，一些中枢见识正在得到考据：一是美国长端利率在2022年四季度高位回落，成心于港股估值诞生；二是我国经济环比复苏趋势详情味较强，且2023年有望领跑宇宙主要经济体；三是往复侧的逼空行情有助于放大港股弹性。

　　华安香港精选的基金司理翁启森、苏圻涵觉得，港股的主要三大影响身分（内行地缘所在、美联储紧缩、中国内地经济），基本都在估值中反映（MSCI中国动态PE最低7.2倍），且三个身分拐点都已深入。“咱们对港股估值诞生相对乐观，短期反弹主要源于空头回补导致的估值诞生，后期反弹的持续性还需要企业盈利的竣事和后续更多刺激内需的计策勾搭。”上述基金司理称。

　　压制身分的缓解也在引诱资金再行流入港股市集。华泰证券在近期的港股策略推崇中指出，近两周国外主动型基金在络续25周净流出后转向大幅流入，或为近期港股行情推能源；此外，2022年四季度公募基金的港股仓位由4.3%上升至5.8%，也曾诞生至2020年四季度位置。

　　基金从防患式叮属转为积极式叮属

　　从公募基金的角度来看，基金在2022年四季度也曾提高了对港股的竖立力度。广发证券戴康团队在近期的一份研报中示意，2022年四季度，基金对港股竖立的广度和深度均有显赫回升，港股持股相对举座重仓持股的占比拟2022年三季度上升。其中，基金重仓的港股股票个数占比从10.47%上升至10.53%，港股持股市值占比从7.2%上升至9.9%。

　　具体来看，多只主要投资港股的基金均在2022年四季度大幅提高了股票仓位，从防患式叮属转为积极式叮属。

　　举例，徐成处罚的国富大中华精选2022年四季报夸耀，边界2022年末，该基金的股票仓位为86.84%，较2022年三季度末的68.17%出现较大幅高潮，主要加仓了腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-SW等多只互联网想法股。徐成在2022年四季报中示意，“推崇期内，在前半段的时候，本基金加大了一些防患板块，如电信运营商的竖立，在这个季度中下旬加大了一些高端地产、互联网行业的竖立。”

　　翁启森、苏圻涵共同处罚的华安香港精选的股票仓位也有显著提高，从2022年三季度末的85.27%上升至91.9%，主要加仓了腾讯控股、中信证券、中国宏桥、安踏体育等多只港股。两位基金司理在四季报中示意，看好前期估值出现大幅修正的互联网，更正药等成长性行业，同期增持地产计策拖沓受益的地产及产业链，防疫计策拖沓受益的出行、餐饮、零卖等。

从累计看，上半年我国货物贸易进出口总值19.8万亿元，同比增长9.4%。李魁文表示，上半年我国外贸进出口稳步增长，已连续8个季度实现同比正增长，外贸规模稳中有增，为稳定宏观经济大盘作出贡献。

截至上半年末，A股已有245家上市公司发布了459份关于商品期货套期保值业务的相关公告，涉及拟参与期货交易的资金合计已超过550亿元。

　　此外，永赢港股通优质成长的股票仓位从57.22%提高至85.4%，基金司理晏青在2022年四季报中示意，“本基金在本季度操作较为积极，期初因基本面情况较弱将股票仓位退换至较低水平，在内地一系列积极计策的出台后将股票仓位加至较高的水平。”

　　上投摩根香港精选港股通混杂的基金司理王丽军、赵隆隆更是在四季报中示意，“瞻望2023年，咱们特别乐观。” 该基金将股票仓位从82.85%提高至89.99%，况且将持仓从三季报的能源大比例转向互联网、花消、医药等标的，快手-W、李宁、腾讯控股、百济神州等新进前十大重仓股，其中快手-W跃升至第一大重仓股。

　　大幅增配传媒、医药等行业

　　举座来看，广发证券戴康团队的研报夸耀，公募基金在2022年四季度对传媒、医药生物、非银金融和联想机行业大幅增配，而对社会奇迹、食物饮料行业的减配幅度较大。其中，传媒行业跃升至基金对港股的第一大重仓行业，持股市值占比从2022年三季度的13.94%大幅进步至四季度的22.16%。

　　“由于莫得库存、宏观经济高度同步、轻钞票阵势下利润弹性较大，互联网行业将最初引颈复苏；医药行业为历史上相对高beta的行业，也将是反弹中的主力军；地产是举座经济的出手器，天然部分优质公司2022年也曾有所反映，然而咱们觉得部分优质料产和物业仍有空间；花消各行业可能会迎来分化，部分之前市集预期较高、复苏早周期的行业可能第一波反弹即是相对高点。”关于各个细分行业，南边香港成长基金司理王士聪讲明注解。

　　苏圻涵和翁启森也示意，短期，对仍有反弹空间的互联网，顺周期板块仍相对乐观，而关于估值已反弹回历史均值以上的可选花消（疫情复苏）相对严慎。“如二季度经济复苏阐发，企业盈利复苏，转向贝塔行情，如二季度经济复苏证伪，意料重回结构性行情，成长股占优。”

　　举座来看，上投摩根基金十足收益投资部总监陈圆明指出，港股的分子端更多是挂钩中国内地的基本面，而分母端则高度挂钩美国的利率爱游戏应用下载，在2023年，港股的分子端与分母端有望发生正向的共振，港股有望迎来特别好的投资机遇。